Strateji portföyü: birden fazla kenar

Trend takip eden bir strateji yatay piyasada kaybeder; aralık stratejisi trend başlayınca kaybeder. Tek stratejiyle çalışan trader, yılın bir kısmında yapısal olarak kaybediyordur ve bunu "kötü dönem" diye yaşar. İki farklı rejimde çalışan iki strateji, aynı hesapta birlikte koşarsa yıl daha düz geçer. Bu rehber, strateji portföyünü kurmayı ve sınırlarını anlatıyor.

Kenar nedir

Kenar (edge), belirli bir koşulda pozitif beklenen değer üreten tekrarlanabilir davranıştır. "Londra açılışında Asya aralığı süpürmesi sonrası dönüş" bir kenardır; "trend gününde ilk geri çekilmeden devam" başka bir kenar. Her kenarın çalıştığı koşul farklıdır ve bu farklılık, portföyün ham maddesidir. İkinci strateji, ilkinin daha iyi bir sürümü değil, ilkinin kaybettiği koşulda kazanan bir şey olmalıdır.

Korelasyonu ölçmek

İki stratejinin günlük (ya da haftalık) R sonuçlarını yan yana koyun ve korelasyonunu hesaplayın (elektronik tabloda tek formül). 0,7'nin üstü: aynı şeyin iki sürümü; portföy faydası az. 0,3'ün altı: gerçekten farklı; birlikte koşmaya değer. Eksi korelasyon nadirdir ve çok değerlidir (biri kaybederken öteki kazanıyor).

Korelasyonu günlerle ölçün, işlemlerle değil; aynı gün içinde iki stratejinin de kaybetmesi asıl risktir. Bir de stres günlerine ayrıca bakın: en kötü 10 günde iki strateji birlikte mi kaybetti? Korelasyon rehberinde piyasalar için anlattığımız gerçek burada da geçerlidir: kötü günlerde korelasyon yükselir.

Birleşik eğri

Stratejilerin sermaye eğrilerini toplayın. İyi bir portföyde birleşik eğrinin drawdown'ı, tek tek stratejilerin drawdown'larının toplamından belirgin biçimde küçüktür; biri çukurdayken öteki taşır. İki stratejinin ayrı ayrı %12 drawdown'ı, birleşik eğride %8 olabilir; bu, aynı toplam beklenen değeri daha az acıyla almaktır. Birleşik drawdown, tek tek drawdown'ların toplamına yakınsa stratejiler farklı değildir.

Risk dağıtımı

Toplam risk bütçesi değişmez: günlük limit hâlâ −3R, işlem başına hâlâ %1. Stratejiler bu bütçeyi paylaşır. Basit yöntem: eşit dağıtım. Daha iyi yöntem: beklenen değeri yüksek ve drawdown'ı düşük olan strateji daha çok pay alır; ama hiçbir strateji toplam riskin %60'ından fazlasını almaz, çünkü en iyi strateji de bir gün rejim dışında kalır.

Aynı gün aynı enstrümanda iki stratejinin ters yönde sinyal vermesi olur; bu, hata değil bilgidir. Kural önceden yazılır: ya üst zaman dilimindeki stratejiye öncelik, ya iki sinyal çelişince işlem yok. Anlık karar verilmez.

Devreye alma ve çıkarma

Yeni strateji, portföye tam boyutla girmez. İleri test rehberindeki kademeler geçerli: demo, mikro, yarım, tam. Var olan stratejiler bu sırada değişmez; aynı anda iki şeyi değiştirirseniz hangisinin ne yaptığını bilemezsiniz.

Çıkarma kuralı da yazılıdır: bir stratejinin son 100 işlemi backtest beklenen değerinin %30'unun altına düşerse ya da drawdown'ı backtest'in 2 katını aşarsa strateji "karantinaya" alınır: canlıda boyut sıfır, demo'da takip devam. Karantinadaki strateji 50 işlemde toparlarsa geri döner; toparlamazsa emekli olur. Bu kural, kaybeden stratejiyi umutla taşımanın önüne geçer; umut, portföy yönetiminde en pahalı duygudur.

Kaç strateji

İki, çoğu perakende trader için ideal; üç, üst sınır. Sebep matematik değil, dikkattir: her strateji, seviyelerini çizmek, kurulumlarını izlemek, günlüğünü tutmak ister. Üç stratejiyi aynı anda düzgün uygulayan gün içi trader nadirdir; dördüncü strateji, ilk üçünün uygulama kalitesini düşürür. Otomasyon bu sınırı esnetir (algoritmik trading rehberi); elle uygulamada esnetmez.

Farklı zaman dilimleri, dikkati bölmeden çeşitlendirmenin bir yolu: günlük grafikte haftada bir işlem üreten bir salınım stratejisi, gün içi stratejinin dikkatini neredeyse hiç tüketmez ve genellikle düşük korelasyonludur.

Portföy günlüğü

Her strateji ayrı günlük; artı bir portföy sayfası: günlük toplam R, hangi stratejiden ne geldi, çelişen sinyal günleri, birleşik drawdown. Ayda bir korelasyon yeniden hesaplanır; 0,7'nin üstüne çıkmış iki strateji artık iki değil, birdir ve bütçe ona göre düzeltilir.

Portföy, "daha çok işlem" değil, "daha düz eğri" içindir. Aynı toplam işlem sayısını iki farklı kenara dağıtan trader, tek kenara yığan trader'la aynı beklenen değeri daha küçük çukurlarla alır; ve küçük çukur, kayıp limitleri rehberinden bu yana söylediğimiz gibi, uzun süre oyunda kalmanın tek yoludur.